Il Milan ha chiuso l’esercizio 2025-26 con una perdita netta di circa 24 milioni di euro. È il primo risultato negativo dell’era RedBird, dopo tre esercizi consecutivi conclusi con un utile. Il Consiglio di Amministrazione ha approvato il progetto di bilancio relativo all’anno terminato il 30 giugno 2026, che dovrà ora essere sottoposto all’approvazione dell’Assemblea degli Azionisti.
Il dato arriva al termine di una stagione condizionata dall’assenza del Milan dalle competizioni europee. Nonostante questo fattore, il club sottolinea come i ricavi siano rimasti su livelli vicini a quelli delle due precedenti stagioni record.
Ricavi a 464,6 milioni di euro
Il dato più significativo è quello relativo al fatturato. Nell’esercizio 2025-26 il Milan ha registrato 464,6 milioni di euro di ricavi, una cifra superiore dell’1,7% rispetto al 2023-24 e inferiore del 6% rispetto al 2024-25. La società attribuisce principalmente quest’ultima variazione all’assenza delle competizioni europee.
Il confronto con l’esercizio precedente è particolarmente significativo. Nel 2024-25 il Milan aveva raggiunto 494,5 milioni di euro di ricavi e aveva chiuso il bilancio con un utile di 3 milioni, centrando il terzo risultato positivo consecutivo.
La mancata partecipazione alle coppe ha quindi avuto un impatto evidente sui conti, ma non ha impedito al club di mantenere il volume d’affari su livelli elevati.
Sponsorizzazioni oltre i 100 milioni
Uno degli elementi evidenziati dal Milan riguarda la crescita delle entrate commerciali. Per la prima volta nella storia del club, i ricavi derivanti dalle sponsorizzazioni hanno superato la soglia dei 100 milioni di euro.
Anche il comparto legato allo stadio ha continuato a garantire risultati importanti. Il Milan ha fatto registrare per il secondo anno consecutivo la media spettatori più alta della Serie A, con oltre 72.000 presenze a partita.
Sono numeri che hanno contribuito a compensare almeno in parte la mancanza degli introiti garantiti dalle competizioni europee.
Il valore del brand continua a crescere
Nel bilancio presentato dal club trova spazio anche il dato relativo al valore del marchio. Secondo Brand Finance, nel 2026 il brand AC Milan ha raggiunto un valore di 514 milioni di euro, con una crescita del 28% rispetto all’anno precedente.
La società sottolinea inoltre la crescita del marchio nel periodo considerato, inserendola nel più ampio percorso di sviluppo commerciale intrapreso negli ultimi anni.
Aumenta l’indebitamento finanziario netto
Il bilancio presenta però anche un altro dato da tenere in considerazione: l’indebitamento finanziario netto del Milan è salito a 145,3 milioni di euro, rispetto ai circa 92 milioni dell’esercizio precedente. Il patrimonio netto si attesta invece a 176,4 milioni di euro.
Il club spiega che l’aumento dell’indebitamento è legato principalmente all’utilizzo di linee di credito destinate a sostenere il programma di investimenti, le iniziative di crescita e i progetti di sviluppo di lungo periodo.
Il dato, dunque, viene presentato dalla società nel quadro degli investimenti effettuati per lo sviluppo futuro del Milan, piuttosto che come conseguenza esclusiva del risultato negativo dell’esercizio.
RedBird guarda alla prossima fase di crescita
Nel comunicato ufficiale il Milan evidenzia la solidità finanziaria costruita negli ultimi anni e indica il modello proprietario-gestore di RedBird come uno degli elementi della strategia futura. Durante l’esercizio è inoltre arrivata la nomina di Massimo Calvelli come amministratore delegato del club, mantenendo parallelamente il ruolo di Operating Partner presso RedBird.
L’obiettivo indicato dalla società è proseguire gli investimenti sia sul fronte sportivo sia su quello infrastrutturale, mantenendo l’ambizione sportiva al centro della strategia.
Il nuovo stadio resta il progetto principale
Il progetto del nuovo stadio rappresenta il principale investimento strategico di lungo periodo del Milan. Nel corso dell’esercizio è stato raggiunto un passaggio fondamentale con l’acquisizione, il 5 novembre 2025, della Grande Funzione Urbana San Siro, comprendente lo Stadio Meazza e le aree circostanti.
Secondo il club, il progetto dovrebbe contribuire a migliorare il profilo economico nel lungo periodo, creare nuove opportunità di crescita e aumentare la capacità del Milan di sostenere investimenti legati alla competitività sportiva.
Primo rosso dell’era RedBird, ma ricavi ancora elevati
Il bilancio 2025-26 segna dunque una discontinuità rispetto ai primi tre esercizi della gestione RedBird. Dopo gli utili da 6,1 milioni nel 2022-23, 4,1 milioni nel 2023-24 e 3 milioni nel 2024-25, il Milan chiude con una perdita di circa 24 milioni.
Il dato va letto insieme agli altri indicatori comunicati dal club: ricavi a 464,6 milioni, sponsorizzazioni oltre quota 100 milioni, patrimonio netto positivo a 176,4 milioni e un significativo aumento della posizione finanziaria netta.
La mancata partecipazione alle competizioni europee ha inciso sui conti dell’esercizio, mentre la proprietà indica nel nuovo stadio e negli investimenti sportivi e commerciali i principali elementi della prossima fase di sviluppo del Milan.
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